Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή συνεχίζεται εδώ και δύο μήνες και οι κινήσεις των τιμών οφείλονται σχεδόν εξ ολοκλήρου στις ειδήσεις και το συναίσθημα, με ελάχιστο πραγματικό αντίκτυπο στην προσφορά και τη ζήτηση. Ωστόσο, η αγορά μπορεί να αρχίσει να τιμολογείται στη βασική δυναμική της προσφοράς-τη ζήτησης τον Μάιο και τον Ιούνιο.
Η JPMorgan επισημαίνει μια σοβαρή ανισορροπία στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. Η προσφορά μειώθηκε κατά 910.000 bpd τον Μάρτιο και 1,37 εκατομμύρια bpd τον Απρίλιο. Τα εμπορικά και στρατηγικά αποθέματα μειώθηκαν κατά 400.000 bpd και 710.000 bpd, αντίστοιχα. Εν τω μεταξύ, η ζήτηση μειώθηκε κατά 280.000 bpd τον Μάρτιο και 430.000 bpd τον Απρίλιο.
Καθώς η παραγωγική ικανότητα έχει αποκοπεί στη Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και την παραγωγή σχιστολιθικού πετρελαίου των ΗΠΑ που απαιτεί μήνες για να αυξηθεί, η ικανότητα της αγοράς να συγκρατεί τα αποθέματα έχει αποδυναμωθεί, πράγμα που σημαίνει ότι η πραγματική μείωση θα μπορούσε να είναι ακόμη πιο σοβαρή. Επί του παρόντος, η μείωση της ζήτησης κατάντη συγκεντρώνεται στη Μέση Ανατολή, την Ασία και την Αφρική (που αντιστοιχεί στο 87%). Στο μέλλον, θα χρειαστούν υψηλότερες τιμές του πετρελαίου για να τραβήξει τη δυτική ζήτηση στο εύρος επανεξισορρόπησης.
Η JPMorgan προβλέπει έλλειμμα προσφοράς-ζήτησης 2 εκατ. bpd για τον Μάιο και τον Ιούνιο. Κατά συνέπεια, οι τιμές του πετρελαίου πρέπει να αυξηθούν απότομα για να εξαναγκάσει τη μείωση της δυτικής ζήτησης μέσω ακραίων επιπέδων τιμών.